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# 再平衡策略

> 如何在 Driven 中对投资组合进行再平衡：把仓位拉回目标权重、修剪赢家、管理集中度，并在动手前对影响进行建模。

本指南介绍再平衡——在仓位偏离之后，把投资组合重新拉回到你的目标权重和风险水平。赢家会膨胀成超额仓位，输家会缩水，曾经均衡的组合就变得集中。再平衡正是你重置的方式，而 Driven 让你在动手之前先对影响进行建模。

支撑这一工作流的 Skill 是 [Portfolio Monitor](/zh/skills/portfolio-monitor)。

## 适用场景

* 仓位已偏离其目标权重
* 某个赢家膨胀成了超额仓位
* 你的投资组合变得比预期更集中
* 你想在动手前先对改动进行建模

## 第 1 步：看清偏离

```text theme={null}
展示我当前的投资组合权重与目标的对比。哪些仓位偏离最大，我现在在哪些地方超配或低配？
```

## 第 2 步：对再平衡进行建模

在交易前，先看看这些改动会带来什么：

```text theme={null}
提出一个把组合拉回目标的再平衡方案。告诉我这需要哪些交易，以及之后投资组合的集中度和风险会如何变化。
```

## 第 3 步：权衡取舍

再平衡并非全无判断可言。修剪一个赢家是有代价的：

```text theme={null}
如果我把最大的赢家修剪回目标，现在这么做的正反理由分别是什么？这个仓位之所以超额，是因为信念增强，还是仅仅因为偏离？
```

有时一个超额的赢家反映的是论点在增强，而非仅仅是价格偏离。要把两者区分开。

## 第 4 步：在模拟账户中执行

```text theme={null}
用我们商定的权重在我的模拟账户中执行再平衡，并确认新的配置。
```

## 再平衡的几种方法

没有唯一正确的方法。常见的有：

* **基于日历** —— 按固定周期（每季度、每年）再平衡，无论偏离程度如何
* **基于阈值** —— 仅当某个仓位偏离超过设定的区间（例如距目标 ±5%）时才再平衡
* **机会型** —— 在投入新资金或论点发生变化时再平衡

可以让 Agent 帮你权衡哪种更适合你的策略。

## 常见错误

* **再平衡过于频繁。** 频繁的再平衡会累积摩擦成本，还可能过早砍掉赢家。使用区间或固定周期。
* **条件反射式地修剪赢家。** 因论点增强而超过目标的仓位，与因一时上涨而超过目标的仓位，是不一样的。
* **忽视税务和成本的现实。** 在真实账户中，再平衡是有成本的。在模拟中对交易建模，但在应用于真实资金时要记住这一差别。

## 相关内容

* [Portfolio Monitor Skill](/zh/skills/portfolio-monitor) —— 本指南背后的工作流
* [投资组合健康检查](/zh/guides/portfolio/portfolio-health-check) —— 找出需要再平衡的部分
* [进行模拟交易](/zh/guides/portfolio/place-a-paper-trade) —— 执行交易