> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.driven.ai/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# 成长投资配置

> 如何为成长投资配置 Driven：一份 Playbook、筛选器和研究流程，专为寻找具备稳健单位经济模型的持久高增长公司而调校。

本指南是一个完整示例：为成长投资策略配置一个 Driven Agent。成长投资的优先级与价值投资不同 —— 增长的持久性和机会的规模，比以低于内在价值的价格买入更重要，这套配置正反映了这一点。

其他风格请参见[价值投资配置](/zh/guides/strategy/value-investing-setup)和[宏观交易配置](/zh/guides/strategy/macro-trading-setup)。

## 第 1 步：创建一个专用 Agent

```text theme={null}
创建一个名为 "Growth Research" 的 Agent，用于成长投资策略。
```

## 第 2 步：构建 Playbook

```text theme={null}
添加到这个投资组合的 Playbook：

理念：成长投资。持有正在向大市场扩张的持久高增长公司，只要增长论点成立，就穿越波动持有。

投资范围：在美国和香港上市的成长型公司，主要是科技、软件和新兴品类的领军企业。

我寻找的：高且持久的收入增长、庞大且不断扩张的可触达市场、改善中的单位经济模型、强大的竞争地位，以及通往（或已实现的）盈利和自由现金流的路径。

我回避的：在没有重新加速路径的情况下减速的增长、烧钱却没有盈利路径的业务，以及增长依赖单一脆弱驱动因素的公司。

风险与仓位：单一持仓最多 10%，愿意容忍波动，但一旦增长论点被击破就退出。

研究风格：优先关注收入增长的持久性、市场规模、单位经济模型、竞争护城河，以及通往盈利的轨迹。在增长溢价之下，明确指出估值风险，并陈述什么会击破增长论点。
```

## 第 3 步：设置成长筛选

```text theme={null}
筛选美国和香港的公司：收入增长超过 20%、利润率改善或有清晰的盈利路径、竞争地位强劲、可触达市场庞大。按增长的持久性排序。
```

参见[按基本面筛选股票](/zh/guides/screening/screen-stocks-by-fundamentals)。

## 第 4 步：用成长方式研究候选标的

```text theme={null}
把 [TICKER] 作为一项成长投资来分析。涵盖收入增长及其持久性、可触达市场的规模与扩张、单位经济模型、竞争地位、通往盈利和自由现金流的路径、估值风险，以及什么会击破增长论点。
```

对于高增长标的，由于存在溢价，估值需要格外谨慎：

```text theme={null}
对 [TICKER] 运行 Valuation Matrix。考虑其增长特征，明确指出估值中所包含的假设，并告诉我当前价格隐含了怎样的增长和利润率路径。
```

## 第 5 步：监控增长论点

对成长投资来说，监控的核心在于增长是否还在持续：

```text theme={null}
每季度回顾我的成长持仓。逐一检查收入增长是在持续、减速还是重新加速，单位经济模型是否在改善，并标出任何增长论点正在走弱的标的。
```

对一个成长持仓而言，最重要的监控问题只有一个：增长还在吗？

## 第 6 步：关注减速风险

```text theme={null}
如果我的任何成长持仓出现增长减速、利润率恶化或竞争地位走弱的迹象，就提醒我。
```

## 常见错误

* **完全无视估值。** 增长能为溢价提供理由，但不是任何价格都合理。始终检查估值隐含了什么。
* **在论点被击破后继续持有。** 成长投资容忍波动，但不容忍增长真正崩塌。要区分回调和减速。
* **追逐故事。** 引人入胜的叙事，和具备稳健单位经济模型的持久增长，不是一回事。Playbook 让焦点始终落在基本面上。

## 相关内容

* [构建你的 Playbook](/zh/guides/strategy/build-your-playbook) —— Playbook 基础
* [Valuation Matrix](/zh/skills/valuation-matrix) —— 给成长公司估值
* [按基本面筛选股票](/zh/guides/screening/screen-stocks-by-fundamentals) —— 寻找候选标的
* [价值投资配置](/zh/guides/strategy/value-investing-setup) —— 价值投资对照版